1. 伯納德・巴魯克(Bernard Baruch)

  • 經歷了美國 1929 年股災仍能累積幾千萬美元財富的大投資家

一位具有傳奇色彩的風險投資家,一位曾經征服了華爾街,後又征服了華盛頓,最著名、最受人敬慕的人物。1897 年以 300 美元做風險投資起家,32 歲積累了 320 萬美元的財富,經歷 1929 到 1933 年經濟大蕭條之後,仍能累積幾千萬美元的財富。巴魯克是那個時代少有的幾位 “既賺了錢又保存了勝利果實的大炒家”。

據估計,巴魯克 1929 年財產最高值可能在 2,200 萬元至 2,500 萬美元之間。1931 年的財產清單顯示巴魯克那時的總資產是 1,600 萬美元,其中現金 870 萬美元,股票 369 萬美元,債券 306 萬美元,借貸 55 萬元。巴魯克留下來的物業價值超過了 1,400 萬美元,一生對各項事業的捐款將近 2, 000 萬美元。

《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》(中譯本名為《至高無上:來自最偉大證券交易者的經驗》),巴魯克被列為 5 位最偉大證券交易者之一。

美國共同基金之父 Roy Neuberger(也是我選的 10 位最偉大的投資家之一)說:“巴魯克是能最好把握時機的投資者,他的哲學是,只求做好但不貪婪。他從不等待最高點或最低點。他在強市中買,在弱市中賣。他提倡早買早賣。”

  • “群眾永遠是錯的” 是巴魯克投資哲學的第一要點

巴魯克的一個經典小故事:有一天,他在華爾街上擦鞋,擦鞋童向他提供了股票賺錢的秘訣。巴魯克一回到辦公室就把所有的股票全部拋出去了。

“群眾永遠是錯的” 是巴魯克投資哲學的第一要點,他很多關於投資的深刻認識都是從這一基本原理衍生而來的。比如,巴魯克主張一個非常簡單的標準來鑑別,何時算是應該買入的低價和該賣出的高位,當人們都為股市歡呼時,你就得果斷賣出,別管它還會不會繼續漲;當股票便宜到沒人想要的時候,你應該敢於買進,不要管它是否還會再下跌。人們常常驚異巴魯克的判斷力,能把握稍縱即逝的機會。

經典名著《Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds》探討群體的病態心理現象,作者是 Charles Mackay,第一版寫於 1841 年。該書是巴魯克最喜歡的一本書,這本書目前享有的聲望有很大一部份要歸功於這位赫赫有名的金融家。巴魯克曾經鼓勵、促成了該書在 1932 年的再版發行,並且為之撰寫了一篇序言,巴魯克稱讚這本書為研究來自於各種經濟活動中的人的心理現象提供了啟示。

  • 巴魯克的投資十守則

巴魯克提出的投資十守則,看起來平淡無奇,但運用起來穩紮穩打,非常有效。

在巴魯克的自傳《My Own Story》中,他談到:“我對所有的炒股規則都抱有懷疑,所以很不願意多談,但就我的親身經歷,以下的幾點或許能幫助你自律:

1、除非你能將炒股當成全職工作,否則別冒險。

2、對任何給你‘內幕消息’的人士,無論是理髮師、美容師還是餐廳服務生,都要小心。

3、在你買股票之前,找出公司的所有資料,它的管理層、競爭者、它的盈利及成長的可能性。

4、別試著在最低點買股、最高點賣股,這是不可能的,除非你撒謊。

5、學習快速乾淨地停損,別希望自己每次都正確,如果犯了錯,越快停損越好。

6、別買太多股票,最好只買幾支股票,以保證你能夠仔細地觀察它們。

7、定期且有計劃地檢查你的投資,看看有什麼新的發展可能改變你的想法。

8、研究稅務情況,在賣股時爭取最大的稅務效益。

9、永遠持有一部分現金,不要將錢全部投入股市。

10、不要嘗試成為萬事通,專心於你最了解的行業。”

  • 巴魯克的最經典名言

我個人認為巴魯克這句名言是最經典的:“如果投機者一半的時間是正確的,他很幸運。假如一個人意識到他所犯的錯誤,並且立即放棄虧損,那麼,他在 10 次中做對了 3 或 4 次,就可以為他帶來財富。”

我個人理解,巴魯克的這句經典名言其實道出了交易的精髓、交易的第一法則:截斷虧損,讓利潤奔跑。巴魯克設定的停損點是 10%。

  • 巴魯克的相關著作

1、《A Philosophy for Our Time》(1954 年)

2、《My Own Story》(1957 年,自傳)

3、《Baruch: The Public Years》(1960 年,自傳)

4、《Bernard M. Baruch: the Adventures of a Wall Street legend》,1993 年初版、1997 年再版,作者 James Grant。

 

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